O valuation de uma empresa é uma grande ferramenta para entender melhor o valor real de um negócio. Seja você um empreendedor buscando investidores ou até mesmo considerando a venda da sua empresa, compreender como calcular o valuation pode fazer toda a diferença, principalmente se você vai fazer um bom negócio ou não, afinal valuation nada mais é do que uma informação fundamentada.
O objetivo deste artigo é explicar os principais métodos e exemplos práticos para determinar o valor de uma empresa, portanto se você deseja entender melhor como calcular o valor da sua empresa, fique até o final.
O que é valuation de uma empresa?
Valuation, ou avaliação de empresas, é o processo de determinar o valor econômico de uma empresa. Este valor pode variar significativamente dependendo dos métodos, visão de quem avalia e também e abordagens utilizados, mas o objetivo central é fornecer uma estimativa razoável e fundamentada sobre quanto uma empresa vale em um determinado momento.
Esse processo é muito importante para diversas situações, como atrair investidores, fusões e aquisições, investimentos, planejamento estratégico e até mesmo para a preparação de uma empresa para a venda.
Um dos principais estudiosos e autoridades no campo do valuation é Aswath Damodaran, professor de finanças na Universidade de Nova York. Damodaran destaca que o valuation não é uma ciência exata, mas sim uma arte que combina análise financeira, matemática e, frequentemente, uma dose de subjetividade. Ele enfatiza a importância de entender não apenas os números, mas também o contexto em que a empresa opera, incluindo fatores como concorrência, condições econômicas e tendências do mercado.
Damodaran também introduz conceitos importantes como o valor intrínseco e o valor de mercado. O valor intrínseco é uma estimativa do valor real de uma empresa com base em suas características fundamentais, como fluxo de caixa, crescimento esperado e risco.
Por outro lado, o valor de mercado é o preço pelo qual a empresa é negociada no mercado de capitais, refletindo a percepção e expectativas dos investidores. A divergência entre esses dois valores pode oferecer boas informações sobre oportunidades de investimento ou necessidade de ajustes estratégicos.
Para que serve o valuation?
O valuation é uma ferramenta bastante importante que ajuda a determinar quanto uma empresa vale. Ele é utilizado em diversas situações para auxiliar na tomada de decisões estratégicas e financeiras.
Um dos principais usos do valuation é na compra e venda de empresas. Quando alguém quer vender seu negócio, uma avaliação bem feita ajuda a definir um preço justo, garantindo que o vendedor não perca dinheiro. Da mesma forma, quem está comprando pode usar o valuation para saber se está pagando um preço razoável pelo que está adquirindo.
Além disso, o valuation é muito importante quando uma empresa precisa atrair investimentos, ou seja, conseguir dinheiro para crescer. Isso pode acontecer por meio de investidores privados, como fundos de venture capital, ou até mesmo pela venda de ações na bolsa de valores. Para atrair esses investidores, a empresa precisa mostrar que tem valor e potencial de crescimento, e o valuation é a maneira de fazer isso de forma clara e objetiva.
O valuation também é usado no planejamento interno da empresa. Saber o valor do próprio negócio ajuda os gestores a tomar decisões melhores sobre onde investir, quais áreas precisam de mais atenção e como crescer de forma sustentável.
Por exemplo, se uma empresa sabe que uma de suas fontes de receita está muito valorizada, ou seja, faturando bastante, pode decidir investir mais recursos ali para maximizar o retorno.
Como conseguir um valuation
Determinar o valor de uma empresa é uma etapa importante para qualquer negócio que esteja considerando investimentos, venda, ou simplesmente querendo entender seu valor no mercado. Existem várias maneiras de se obter um valuation, cada uma com seus próprios benefícios e desafios. Neste artigo, vamos explorar duas abordagens principais: o uso de plataformas de valuation e a contratação de um especialista.
Plataformas de valuation
Com o avanço das tecnologias e linguagens de programação, cada vez mais empresas estão utilizando plataformas de valuation para determinar seu valor. Essas plataformas oferecem uma maneira acessível e eficiente de realizar avaliações, muitas vezes utilizando algoritmos avançados e grandes bases de dados para fornecer estimativas precisas.
Elas são particularmente populares entre pequenas e médias empresas, que podem não ter os recursos para contratar um especialista, mas ainda assim precisam de uma avaliação confiável.
O uso de plataformas de valuation tem um excelente custo-benefício. Elas permitem que empresas de todos os tamanhos obtenham uma visão clara de seu valor sem os altos custos associados à contratação de consultores ou analistas financeiros.
Além disso, essas plataformas são geralmente fáceis de usar, fornecendo resultados rápidos e detalhados que podem ser utilizados para diversas finalidades, desde a captação de recursos até a venda do negócio. No vídeo abaixo, você pode ver como é simples fazer o cálculo de valuation usando a Valutech:
Contratar um especialista
Para empresas que possuem os recursos necessários, a contratação de um especialista em valuation pode ser uma opção. Este método tradicional envolve a contratação de um profissional experiente, como um analista financeiro ou consultor, que pode fornecer uma avaliação detalhada e personalizada. No entanto, essa abordagem é geralmente viável apenas para empresas maiores, que têm maior poder econômico.
Embora contratar um especialista possa ser mais caro, algumas empresas optam por essa via pois preferem o contato físico com o profissional. No entanto, essa abordagem pode não ser prática ou acessível para muitas pequenas e médias empresas.
Portanto, a escolha entre uma plataforma de valuation e a contratação de um especialista dependerá dos recursos disponíveis e das necessidades específicas de cada negócio.
Métodos mais comuns de valuation
Existem diversos métodos para avaliar o valor de uma empresa, cada um com suas particularidades e aplicabilidades. Abaixo, apresentamos três dos métodos mais comuns utilizados no mercado:
Fluxo de Caixa Descontado
O método do Fluxo de Caixa Descontado (FCD) é uma metodologia que calcula o valor presente dos fluxos de caixa futuros que uma empresa pode gerar. Este método leva em consideração o valor do dinheiro no tempo, descontando os fluxos de caixa futuros a uma taxa de desconto apropriada para refletir o risco e o custo de oportunidade do capital. É muito utilizado em negociações e empresas.
Múltiplos de Mercado
O método dos Múltiplos de Mercado envolve comparar a empresa em questão com outras empresas semelhantes que já estão avaliadas pelo mercado. Isso é feito usando múltiplos financeiros, como o múltiplo de faturamento ou EBIT ou EBITDA. Este método é popular porque é relativamente simples e baseado em dados de mercado disponíveis, mas pode ser menos preciso se as empresas comparáveis não forem verdadeiramente similares.
Método o Valor Contábil
O Método Contábil, ou método do valor patrimonial, baseia-se no valor contábil dos ativos da empresa, subtraindo seus passivos. Este método calcula o valor de uma empresa com base no valor registrado de seus ativos e passivos no balanço patrimonial. Embora seja um método direto e fácil de aplicar, ele não considera o potencial de crescimento futuro da empresa nem seu valor intangível, como marca e patentes.
Exemplo Prático de Valuation de Empresa
Vamos agora demonstrar exemplos práticos de como aplicar algumas das metodologias de valuation discutidas anteriormente. Iniciaremos com o método do Fluxo de Caixa Descontado (FCD):
Exemplo utilizando o Fluxo de Caixa Descontado (FCD)
O método do Fluxo de Caixa Descontado (FCD) estima o valor de uma empresa com base nos seus fluxos de caixa futuros esperados, descontados a uma taxa que reflete o risco do investimento. Vamos a um exemplo simplificado, onde a taxa de crescimento dos fluxos de caixa futuros é de 15% ao ano.
- Estimativa dos Fluxos de Caixa Futuros com Crescimento de 15% ao Ano:
- Ano 1: R$ 200.000
- Ano 2: R$ 200.000 * 1.15 = R$ 230.000
- Ano 3: R$ 230.000 * 1.15 = R$ 264.500
- Taxa de Desconto:
- Apenas para ilustrar optamos po uma taxa de desconto de 10%.
- Cálculo do Valor Presente dos Fluxos de Caixa Futuros:
- Valor Presente Ano 1: R$ 200.000 / (1 + 0.10)^1 = R$ 181.818,18
- Valor Presente Ano 2: R$ 230.000 / (1 + 0.10)^2 = R$ 190.082,64
- Valor Presente Ano 3: R$ 264.500 / (1 + 0.10)^3 = R$ 198.777,25
- Somatório dos Valores Presentes:
- Valor Presente Total: R$ 181.818,18 + R$ 190.082,64 + R$ 198.777,25 = R$ 570.678,07
Portanto, com base no método do Fluxo de Caixa Descontado e considerando um crescimento anual de 15% nos fluxos de caixa futuros, o valor da empresa é estimado em 570 mil reais.
Importante salientar que este é um exemplo bastante simplificado, onde não levamos em consideração a perpetuidade, por exemplo.
Exemplo utilizando múltiplos de mercado
Vamos a um exemplo simplificado usando o múltiplo de faturamento, dessa vez utilizando uma empresa diferente.
- Dados Financeiros da Empresa Avaliada:
- Faturamento anual da empresa: R$ 500.000
- Múltiplo de Faturamento de Empresas Comparáveis:
- Múltiplo médio de faturamento: 5
- Cálculo do Valor da Empresa:
- Valor da Empresa = Múltiplo de Faturamento * Faturamento Anual
- Valor da Empresa = 5 * R$ 500.000 = R$ 2.500.000
Portanto, usando o método dos múltiplos de mercado com base no faturamento, o valor da empresa é estimado em 2,5 milhões de reais. Este método é simples e rápido, mas é importante que o múltiplo utilizado reflita adequadamente as condições do mercado e das empresas comparáveis.
Exemplo utilizando o método do valor contábil
Vamos a um exemplo simples utilizando o método do valor contábil.
- Dados Financeiros da Empresa Avaliada:
- Ativos Totais: R$ 1.000.000
- Passivos Totais: R$ 400.000
- Cálculo do Valor Patrimonial:
- Valor Patrimonial = Ativos Totais – Passivos Totais
- Valor Patrimonial = R$ 1.000.000 – R$ 400.000 = R$ 600.000
Portanto, utilizando o método contábil, o valor da empresa é estimado em R$ 600.000. Este método é direto e fácil de aplicar, mas pode não refletir completamente o valor de mercado da empresa, especialmente se houver ativos intangíveis significativos ou um potencial de crescimento não capturado pelos números contábeis.
Conclusão
Neste artigo, explicamos a definição de valuation, discutimos algumas informações importantes sobre suas utilidades e métodos, e apresentamos exemplos práticos de como calcular o valor de uma empresa utilizando diferentes abordagens.
Com essas informações, você pode ter uma melhor compreensão sobre como avaliar o valor de um negócio.
Cofundador Valutech, especialista em valuation e entusiasta em programação.
Certificado em Advanced Valuation (ministrado por Aswath Damodaran) pela New York University (NYU), Certificado em Valuation (Avaliação de Empresas) e Análise de Investimentos pela PUCRS, Certificado em International Business e Business Administration pela Universidade da Califórnia, Irvine (UCI) e Bacharel em Administração de Empresas (Linha de Formação em Tecnologia da Informação), PUCRS.