Na análise financeira de uma empresa, diversos indicadores são utilizados para avaliar a saúde empresarial. Dentre esses indicadores, o EBIT, EBITDA e Fluxo de Caixa Livre são termos muito importantes a serem considerados. Entretanto, esses termos muitas vezes são confundidos, o que pode levar a uma interpretação errada da situação financeira de uma empresa.

O EBIT, EBITDA e Fluxo de Caixa Livre ajudam a entender a lucratividade, a capacidade operacional e a geração de caixa de uma empresa. Compreender a diferença entre esses indicadores é fundamental para uma análise financeira precisa e eficiente.

Nesta seção, vamos explicar o que são esses termos e como eles diferem na avaliação da saúde empresarial. Vamos discutir a importância de cada indicador para a análise financeira de uma empresa e como calcular cada um deles.

Principais pontos abordados nesta seção:

• Entenda a importância dos indicadores EBIT, EBITDA e Fluxo de Caixa Livre na análise financeira
• Compreenda como esses indicadores diferem na avaliação da saúde empresarial
• Descubra como calcular o EBIT, EBITDA e Fluxo de Caixa Livre

O que é EBIT?

EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) é uma sigla em inglês que significa Lucro antes dos Juros e Impostos (LAJIR). É uma métrica financeira que mede o lucro operacional de uma empresa antes dos encargos financeiros e impostos.

O EBIT é calculado subtraindo as despesas operacionais das receitas operacionais. As despesas operacionais incluem os custos com vendas, as despesas gerais e administrativas e as despesas com depreciação e amortização. Dessa forma, o EBIT mostra o lucro gerado pelas operações principais da empresa.

O EBIT é um importante indicador de desempenho financeiro porque mostra a rentabilidade das atividades operacionais da empresa. Ele é amplamente utilizado por investidores e analistas de mercado para avaliar a eficiência e a lucratividade de uma empresa. Quanto maior o EBIT, maior é a capacidade de uma empresa gerar lucro a partir de suas operações.

Como calcular o EBIT?

O cálculo do EBIT é relativamente simples. Basta subtrair as despesas operacionais da receita operacional, conforme a fórmula abaixo:

EBIT = Lucro Líquido + Juros + Impostos

Muitas vezes, o EBIT é apresentado na demonstração do resultado da empresa como uma linha abaixo da receita e acima do lucro líquido. É importante lembrar que o EBIT não leva em consideração os custos com juros, impostos e outros encargos financeiros, que podem ter um impacto significativo no lucro líquido final da empresa.

O que é EBITDA?

O EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) ou LAJIDA em português (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização). é um indicador financeiro que representa o lucro operacional de uma empresa antes dos juros, impostos, depreciação e amortização serem deduzidos. É uma medida importante de rentabilidade e capacidade operacional.

Calcular o EBITDA pode ser útil para avaliar a capacidade da empresa gerar lucro sem contar com elementos que possam distorcer o resultado financeiro.

A depreciação e amortização são duas despesas não-cash que podem reduzir o lucro líquido de uma empresa. Calcular o EBITDA permite aos investidores e analistas avaliar o desempenho operacional sem a influência dessas despesas.

O EBITDA é amplamente utilizado em avaliações de empresas, seja para fins de investimento ou para medir a eficiência operacional. No entanto, é importante usá-lo juntamente com outras medidas e indicadores financeiros para obter uma análise completa e precisa da performance empresarial.

Fórmula do EBITDA

É possível calcular o EBITDA sem complicações, seguindo a seguinte fórmula:

EBITDA = Lucro Opercional Líquido + Depreciações + Amortizações

Ententendo melhor EBITDA e EBIT

Conforme mencionamos anteriormente, o EBITDA (Lucros Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) de uma empresa é um indicador financeiro crucial frequentemente utilizado para avaliar seu desempenho operacional. O cálculo do EBITDA envolve o lucro operacional líquido da empresa ao longo de um período, adicionando a depreciação e amortização, proporcionando uma visão mais abrangente das operações.

A diferença entre o EBIT (Lucro Antes de Juros e Impostos) e o EBITDA reside na inclusão ou exclusão da depreciação e amortização. O EBITDA ajustado leva em consideração outras variáveis, como itens não recorrentes, oferecendo uma perspectiva mais precisa da capacidade de geração de caixa da empresa.

O EBITDA significa uma ferramenta valiosa na análise de ações, pois proporciona insights sobre a eficiência operacional e a rentabilidade. A margem EBITDA é um dos indicadores mais relevantes, representando a porcentagem do EBITDA em relação à receita total. Quanto maior a margem EBITDA, maior a eficiência operacional da empresa.

É possível avaliar o desempenho de uma empresa ao longo do tempo utilizando o EBITDA como métrica, especialmente ao analisar as variações da margem EBITDA. O EBITDA também é uma ferramenta útil para comparar empresas de diferentes setores, permitindo uma análise mais equitativa.

Além disso, o EBITDA é particularmente relevante ao considerar o ativo intangível de uma empresa, já que foca na capacidade de gerar lucros excluindo fatores como depreciação de ativos físicos. Isso é essencial em setores onde ativos intangíveis, como propriedade intelectual, desempenham um papel significativo.

O resultado operacional é outra métrica essencial na análise de uma empresa, e o EBITDA contribui para essa avaliação, fornecendo uma visão abrangente da saúde financeira. Em última análise, o EBITDA é uma sigla que transcende a simples contabilidade, sendo uma ferramenta multifacetada na análise financeira que permite uma compreensão mais holística do desempenho operacional de uma empresa.

EBIT e EBITDA ajustados

O ajuste de EBIT (Lucro Antes de Juros e Impostos) e EBITDA (Lucros Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) desempenha um papel fundamental na análise financeira, fornecendo insights valiosos sobre a saúde operacional de uma empresa. Analisar o EBITDA é essencial para compreender a capacidade de geração de caixa operacional, um indicador abrangente que considera a eficiência nas operações principais.

O EBIT ajustado e o EBITDA ajustado são ferramentas poderosas, pois levam em conta variáveis que podem distorcer os resultados. Estes ajustes podem incluir itens não recorrentes, oferecendo uma visão mais precisa do desempenho operacional da empresa. Ao encontrar o EBITDA na demonstração do fluxo de caixa, os analistas podem identificar a contribuição específica desse indicador para a geração de caixa.

O lucro operacional é a base para o cálculo do EBITDA, sendo um dos indicadores mais relevantes na análise financeira. Compreender como funciona o EBITDA é crucial para interpretar seu papel como medida de eficiência operacional. Um bom EBITDA reflete uma sólida geração de caixa operacional, indicando que a empresa é capaz de cobrir suas despesas operacionais e financeiras.

Comparar empresas usando o EBITDA é possível, pois esse indicador é menos suscetível a variações na estrutura de capital e políticas tributárias. A necessidade de o EBITDA ser positivo destaca sua importância, já que um EBITDA positivo indica que a empresa está gerando mais caixa do que o necessário para cobrir suas despesas.

A margem EBITDA, calculada como uma porcentagem da receita total, fornece uma medida relativa da eficiência operacional da empresa. Quanto maior o EBITDA, maior a eficiência operacional. No entanto, é crucial notar que, se o EBITDA é negativo, a empresa pode estar enfrentando desafios na geração de caixa.

Entender a diferença entre o EBIT e o EBITDA é fundamental para chegar ao EBITDA ajustado. Enquanto o EBIT inclui a depreciação e amortização, o EBITDA exclui esses elementos, proporcionando uma visão mais clara da capacidade de geração de caixa operacional.

A análise do valor do EBIT e do EBITDA é importante porque esses indicadores podem influenciar diretamente os juros que a empresa paga, impactando sua estrutura de capital ao longo do tempo. Em última análise, a simplicidade com que se calcula o EBIT e o EBITDA destaca sua utilidade na avaliação da eficiência operacional e saúde financeira de uma empresa ao longo do tempo.

O que é fluxo de caixa livre?

O Fluxo de Caixa Livre é um indicador financeiro que representa a quantidade de dinheiro que uma empresa é capaz de gerar após despesas operacionais e investimentos. É uma métrica importante para avaliar a capacidade de uma empresa de financiar suas próprias operações, pagar dívidas e retornar dinheiro aos acionistas.

Para calcular o Fluxo de Caixa Livre, é necessário subtrair os gastos com investimentos e despesas operacionais do fluxo de caixa gerado pelas atividades da empresa.

Esse indicador pode ser usado para comparar a capacidade de geração de caixa entre empresas diferentes e avaliar sua saúde financeira a longo prazo.

Em resumo, o Fluxo de Caixa Livre é um indicador crítico para avaliar a saúde financeira de uma empresa e sua capacidade de gerar dinheiro após despesas operacionais e investimentos.

Fórmula fluxo de caixa livre (FCL)

Embora alguns sites demonstrem que existe somente uma maneira para se chegar nesse indicador, isso não é verdade.

Para este exemplo consideraremos Fluxo de Caixa Livre para a Empresa (FCLE) ou em inglês (FCFF – Free Cash Flow To The Firm).

FCLE = EBIT x (1 – Alíquota Impostos) – Depreciação e Amortização – Investimentos Longo Prazo – Investimentos em Giro

Ou para quem tem conhecimento mais avançado em business valuation e segue a escola Damodaran:

FCLE = NOPAT – Reinvestimentos

Entenda a diferença entre EBIT, EBITDA e fluxo de caixa livre

Nesta seção, vamos comparar os conceitos de EBIT, EBITDA e Fluxo de Caixa Livre, apresentando suas principais diferenças e como eles se complementam na análise financeira e avaliação da saúde empresarial. Enquanto EBIT e EBITDA fornecem informações sobre o desempenho operacional da empresa, o Fluxo de Caixa Livre destaca a capacidade de geração de caixa após o pagamento de despesas operacionais e investimentos.

O EBIT é um indicador financeiro que mede o lucro operacional da empresa. Ele é calculado deduzindo as despesas operacionais das vendas líquidas. Já o EBITDA é um indicador um pouco mais abrangente, que leva em consideração não apenas as despesas operacionais, mas também a depreciação e amortização. Ele é especialmente útil em empresas que precisam renovar ou substituir regularmente seus ativos. Por fim, o Fluxo de Caixa Livre é um indicador que mede a capacidade financeira da empresa em gerar lucro após o pagamento de despesas operacionais e investimentos. Ele é calculado subtraindo os gastos operacionais e os investimentos do fluxo de caixa operacional.

É importante destacar que nenhum desses indicadores deve ser considerado isoladamente na análise financeira de uma empresa. Ao comparar os três juntos, é possível ter uma visão mais completa da saúde empresarial. Por exemplo, uma empresa pode ter um alto EBITDA, mas ainda não ter um fluxo de caixa saudável, o que pode indicar problemas financeiros a longo prazo.

“Ao comparar os três juntos, é possível ter uma visão mais completa da saúde empresarial.”

A análise financeira é uma ferramenta valiosa para orientar tomadas de decisões dentro de uma empresa. Por meio desses indicadores, é possível ter uma compreensão mais clara do desempenho e saúde financeira do negócio, auxiliando na criação de planos de ação e alocação de recursos.

Importância dos indicadores na análise financeira

Os indicadores financeiros, como EBIT, EBITDA e Fluxo de Caixa Livre, são muito importantes na análise financeira de uma empresa. Esses indicadores fornecem informações valiosas sobre a saúde financeira e o desempenho operacional do negócio.

O EBIT é muito utilizado na avaliação da lucratividade operacional de uma empresa. Ele nos ajuda a entender quanto de receita está disponível para cobrir dívidas, impostos e outras despesas não operacionais. Já o EBITDA é um pouco mais abrangente, pois leva em consideração não apenas as despesas operacionais, mas também a depreciação e amortização. Por fim, o Fluxo de Caixa Livre é um indicador muito útil para avaliar a capacidade da empresa de gerar dinheiro, após despesas operacionais e investimentos.

Ao analisar esses indicadores em conjunto, podemos ter uma visão geral da saúde financeira da empresa. Por exemplo, se o EBIT está aumentando, mas o Fluxo de Caixa Livre está diminuindo, isso pode indicar que a empresa está investindo em novos projetos, mas não está obtendo retorno financeiro imediato.

Além disso, esses indicadores também são úteis para a comparação entre empresas. Comparar o EBIT, EBITDA e Fluxo de Caixa Livre de uma empresa com a média da indústria pode ajudar a identificar as que estão com melhor desempenho financeiro.

Análise financeira

A análise financeira é muito importante para avaliar a saúde da empresa, assim como para planejar o futuro e identificar oportunidades. Os indicadores financeiros fornecem informações valiosas para ajudar a conduzir uma análise financeira completa.

“Os indicadores financeiros podem nos fornecer informações valiosas sobre o desempenho financeiro de uma empresa e, dessa forma, nos ajudar a tomar decisões mais informadas sobre investimentos ou outros aspectos do negócio.”

Conclusão

Nesta seção, recapitulamos a importância dos conceitos de EBIT, EBITDA e Fluxo de Caixa Livre na análise financeira de uma empresa. Esses indicadores são fundamentais para avaliar a saúde empresarial e o desempenho operacional do negócio.

Vimos que o EBIT mede a lucratividade operacional, enquanto o EBITDA adiciona depreciação e amortização a essa métrica. Já o Fluxo de Caixa Livre fornece informações sobre a capacidade da empresa de gerar dinheiro após despesas e investimentos.

Combinados, esses indicadores ajudam a entender a saúde financeira do negócio, permitindo que gestores tomem decisões mais informadas em relação à alocação de recursos, investimentos e outras atividades.

Portanto, é crucial que empresas entendam e calculem esses indicadores regularmente, a fim de monitorar e melhorar sua saúde financeira e maximizar seu potencial de crescimento.

Paulo Eduardo Ballestrin

Cofundador Valutech, especialista em valuation e entusiasta em programação.

Certificado em Advanced Valuation (ministrado por Aswath Damodaran) pela New York University (NYU), Certificado em Valuation (Avaliação de Empresas) e Análise de Investimentos pela PUCRS, Certificado em International Business e Business Administration pela Universidade da Califórnia, Irvine (UCI) e Bacharel em Administração de Empresas (Linha de Formação em Tecnologia da Informação), PUCRS.