Business valuation: saiba como calcular o valor do seu negócio

Entender melhor como funciona o universo do business valuation é como iniciar uma jornada de descoberta e estratégia. Aswath Damodaran, um mestre na arte de avaliação de empresas e autor do famoso livro “The Dark Side of Valuation”, nos ensina que cada número dentro de um valuation conta uma história, e entender essa história é a chave para desvendar o valor real de qualquer negócio.

É um processo muito interessante que mistura análise financeira com um toque de intuição. Ao compreender a avaliação de empresas, investidores e proprietáriosree ganham uma ferramenta incrível que torna as decisões de investimento mais fáceis e menos inseguras. Cada empresa esconde um potencial único, e desbloqueá-lo é um desafio empolgante para qualquer entusiasta do mundo financeiro.

O que é business valuation?

Business valuation, ou avaliação de empresas, é basicamente o processo de determinar o valor real de uma empresa. É, por exemplo, como tentar descobrir quanto vale uma casa antes de vendê-la. Quem avalia vai olhar para tudo que a empresa faz – desde o dinheiro que ela ganha até como ela se compara com outras empresas parecidas – para decidir qual seria um preço justo para ela no mercado.

Isso ajuda os donos de empresas a entenderem quanto seu negócio vale, e os investidores a decidirem se vale a pena investir dinheiro nele. É um pouco como ser um detetive financeiro, juntando pistas para resolver o mistério do valor de uma empresa.

Tom Copeland, reconhecido por suas contribuições no campo do business valuation, poderia comparar esse processo a montar um complexo quebra-cabeça 3D. Cada peça representa um aspecto diferente do negócio – desde suas finanças atuais até suas projeções futuras.

À medida que cada peça é colocada, a imagem do verdadeiro valor da empresa começa a tomar forma. Não é apenas sobre encaixar os números, mas entender como eles se movem e se relacionam no espaço tridimensional do mercado e da economia.

Por que é importante saber o business valuation?

O business valuation é fundamental para investidores, proprietários e qualquer pessoa com interesse no mundo dos negócios. Ele fornece uma perspectiva clara sobre o valor atual de uma empresa e seu potencial de crescimento. Para um investidor, é como ter um mapa do tesouro; para um empresário, é um espelho refletindo o valor de seu trabalho e visão.

A avaliação de empresas não é só sobre entender o presente; é também prever o futuro. É um equilíbrio entre dados e intuição (também chamado de narrativa), entre o que é tangível e as possibilidades futuras de crescimento.

Assim, para quem se aventura nesse território, espera-se não apenas habilidade analítica, mas também uma visão inovadora e adaptabilidade. É um desafio, sim, mas também uma oportunidade incrível de entender o verdadeiro valor de uma empresa. No vídeo abaixo, você pode conferir mais informações sobre o que é business valuation:

Para que serve o business valuation?

O Business valuation é uma ferramenta que serve para diversas finalidades, especialmente para os proprietários de negócios. Imagine que você é dono de uma cafeteria charmosa no centro da cidade. Você se pergunta: “Quanto vale minha cafeteria?”.

Aqui entra a avaliação de empresas. Esse processo te dá um número que reflete não só o que você vê – as mesas, as xícaras, o café – mas também o que não se vê, como a reputação da sua marca e o potencial de crescimento futuro.

Para um proprietário de empresa, entender o valor do seu negócio é como ter um GPS no mundo dos negócios. Se você decidir vender sua cafeteria, por exemplo, a avaliação ajuda a definir um preço justo. Não é só um número aleatório, mas um preço baseado em dados concretos, como os lucros que sua cafeteria gera e como ela se compara a outras cafeterias semelhantes.

Além disso, essa avaliação pode ser uma bússola para a tomada de decisões estratégicas. Digamos que você queira expandir, adicionando um novo ponto de venda ou talvez introduzindo uma linha de produtos orgânicos. Saber o valor do seu negócio ajuda a entender se é o momento certo para investir ou se seria melhor focar em fortalecer o que já existe.

E tem mais: em situações como fusões, aquisições ou até questões de herança, a avaliação de empresas se torna uma peça fundamental. Ela é como uma linguagem comum que todos – bancos, investidores, compradores potenciais – entendem e confiam.

Portanto, a avaliação de empresas não é só sobre números. É sobre entender o coração e a alma do seu negócio. É sobre tomar decisões informadas, com uma visão clara do presente e um olhar atento para o futuro. Para quem possui uma empresa, grande ou pequena, entender seu valor é um passo decisivo na jornada empresarial.

Como o business valuation pode beneficiar você

Quando se fala em tomar decisões importantes ou possuir ferramentas de apoio à decisão o business valuation é muito importante.

Por conta disso, vamos detalhar melhor esse raciocínio:

Como beneficia um sócio de empresa

Se você é dono de uma empresa, o business valuation é como ter um mapa do tesouro nas mãos. Pense nisso: você dedicou anos construindo seu negócio, mas como saber realmente o quanto ele vale? A avaliação de empresas responde a essa pergunta, fornecendo um panorama claro do valor real do seu empreendimento.

Isso é crucial (desculpe pela palavra, mas aqui ela cabe bem) para momentos como venda, aquisição de investimentos ou até para planejamento estratégico. É como ter um espelho que reflete não só o que seu negócio é hoje, mas também o seu potencial futuro.

Imagine que você é o proprietário de uma floricultura. Com um business valuation em mãos, você poderia descobrir que o verdadeiro valor da sua loja não está apenas nas flores que vende, mas talvez na localização privilegiada ou na clientela fiel que construiu ao longo dos anos. Esse conhecimento pode ser um divisor de águas quando você pensar em expandir, renovar ou até mesmo vender o negócio.

Como beneficia um investidor

Para um investidor, o business valuation é igualmente valioso. Ele transforma o ato de investir de um chute no escuro para uma decisão embasada em dados e projeções. Se você está pensando em investir em uma cafeteria, por exemplo, uma avaliação detalhada pode revelar aspectos que vão além dos documentos contábeis, como a força da marca ou a lealdade dos clientes.

Isso permite que você invista com mais confiança, sabendo que seu dinheiro está indo para um lugar com verdadeiro potencial de crescimento.

Em resumo, seja você um dono de negócio ou um investidor, entender o valor de uma empresa é como ter uma bússola que orienta melhor suas decisões financeiras e de investimento.

Ela oferece uma base sólida, seja para tomar decisões estratégicas, buscar investimentos ou planejar o futuro do seu negócio. Com essa ferramenta, o caminho para o sucesso fica muito mais claro.

Métodos mais utilizados de business valuation

Quando falamos em business valuation, três metodologias são as principais: fluxo de caixa descontado, múltiplos de mercado e método contábil. Cada uma oferece uma visão e abordagem diferente para determinar o valor de um negócio.

O método de fluxo de caixa descontado olha para o futuro, prevendo os ganhos da empresa e trazendo-os ao valor presente. É uma forma de olhar para o potencial de ganhos a longo prazo da empresa.

Os múltiplos de mercado, por outro lado, comparam a empresa com outras semelhantes já avaliadas no mercado. É como medir o valor de uma casa baseando-se em casas similares na mesma vizinhança.

Por fim, o método contábil se concentra nos valores atuais dos ativos e passivos da empresa. É o mais direto, baseando-se no que a empresa já possui e deve, mas que possui muitas limitações.

Fluxo de caixa descontado

O método do fluxo de caixa descontado (FCD), ou ainda discounted cash flow (DCF) em inglês, é uma forma interessante de olhar para o valor de uma empresa. Imagine que você tem uma empresa com bom potencial futuro. O FCD diria: “Vamos calcular quanto dinheiro esse negócio vai ganhar no futuro e depois entender quanto esse dinheiro vale hoje.”

É basicamente como funciona a metodologia do fluxo de caixa descontado.

Para fazer isso, primeiro você estima quanto de dinheiro sua empresa vai ganhar nos próximos anos. Digamos que você espera ganhar R$100 no próximo ano, R$120 no ano seguinte, e assim por diante. Mas R$100 daqui a um ano não vale o mesmo que R$100 hoje, certo?

Aqui entra a “taxa de desconto“.

Aswath Damodaran, um grande nome na área de avaliação de empresas, descreve a taxa de desconto como uma maneira de ajustar o valor futuro para o presente. Se a taxa de desconto for de 10%, significa que R$100 no próximo ano valem, na verdade, R$90 hoje. Isso porque, teoricamente, você poderia investir R$90 hoje e obter R$100 no próximo ano.

Abaixo confira nosso infográfico explicando melhor como funciona o fluxo de caixa descontado e o que ele leva em consideração.

Assim, você aplica essa taxa a todos os ganhos futuros da barraca de limonada. Ao somar todos esses valores ajustados, você obtém o valor presente do fluxo de caixa futuro. Este é o valor da sua barraca de limonada hoje, segundo o método DCF. É uma mistura fascinante de previsões futuras e matemática financeira, transformando expectativas de ganhos futuros em um valor tangível no presente.

Vantagens e desvantagens do FCD

O método do fluxo de caixa descontado (DCF), assim como tudo na vida, tem suas vantagens e desvantagens, criando diversos pontos a considerar:

Vantagens do FCD:

1. Visão Futura: Ele foca no que realmente importa – o potencial de ganho futuro da empresa. É como um farol iluminando o caminho que a empresa pode seguir.
2. Baseado em Desempenho: Diferentemente de métodos baseados apenas em dados históricos, o FCD olha para frente, dando uma imagem do que a empresa pode realmente realizar.
3. Flexibilidade: Você pode ajustar as previsões de fluxo de caixa e taxas de desconto para diferentes cenários, tornando-o uma ferramenta muito flexível e útil – desde que bem empregada.

Desvantagens do FCD:

1. Complexidade: Calcular o FCD não é simples. Requer uma compreensão profunda de finanças e a habilidade de fazer previsões acuradas.
2. Sensível a Suposições: Pequenas mudanças nas taxas de desconto ou nas previsões de fluxo de caixa, por exemplo, podem alterar significativamente o valor final.
3. Incerteza de Previsões: O futuro é, por natureza, incerto. Prever fluxos de caixa futuros é sempre um exercício de suposições, o que pode levar a erros significativos.

Múltiplos de mercado

O método dos múltiplos de mercado é como um jogo de comparação no mundo da avaliação de empresas. Imagine que você está vendendo sua casa. Para definir o preço, você olha para casas semelhantes na vizinhança e vê por quanto elas foram vendidas. Da mesma forma, esse método compara uma empresa com outras semelhantes no mercado para determinar seu valor.

Vamos usar uma loja de roupas como exemplo. Para avaliar essa loja, você procura outras lojas de roupas que foram vendidas recentemente. Digamos que uma loja com vendas anuais de R$1 milhão foi vendida por R$5 milhões. Isso significa que o múltiplo de vendas é 5 (R$5 milhões divididos por R$1 milhão). Se a sua loja tem vendas anuais de R$800 mil, aplicando o mesmo múltiplo, ela seria avaliada em R$4 milhões.

Tim Koller, um especialista em avaliação corporativa, destaca a importância de comparar “maçãs com maçãs”. Isso significa que você deve comparar sua loja com outras lojas que são realmente semelhantes, não apenas em tamanho, mas também em localização, crescimento e lucratividade.

O método dos múltiplos de mercado é popular por sua simplicidade e pela rapidez com que pode ser aplicado. No entanto, é importante lembrar que ele depende da disponibilidade de dados sobre vendas de empresas semelhantes e que as condições de mercado podem variar, afetando esses múltiplos. É uma ferramenta útil, mas funciona melhor quando usada em conjunto com outros métodos de avaliação.

Vantanges e desvantagens do método dos múltiplos

O método dos múltiplos de mercado não é uma exceção e possui pontos fortes e fracos, que seguem:

Vantagens dos múltiplos de mercado:

1. Simplicidade: É como usar uma régua em vez de uma balança de precisão. Você precisa de menos dados financeiros complexos.
2. Baseado no Mercado Atual: Assim como um navegador usa as estrelas para se guiar, este método usa o atual clima de mercado para determinar o valor.
3. Comparação Direta: Permite ver como sua empresa se compara a outras similares, como em um espelho refletindo seus vizinhos.

Desvantagens dos múltiplos de mercado:

1. Dependência de Comparáveis: Se não houver empresas suficientemente semelhantes, é como navegar sem um mapa.
2. Variabilidade de Mercado: Os múltiplos podem mudar rapidamente, como o tempo numa tarde de verão.
3. Simplificação Excessiva: Pode ignorar as peculiaridades únicas da sua empresa, como tentar medir a beleza com uma régua.

Como Aswath Damodaran, um respeitado acadêmico na área de avaliação de empresas, frequentemente aponta, a escolha do método depende do contexto e do objetivo da avaliação. No caso dos múltiplos de mercado, é como escolher a ferramenta certa para o trabalho: simples e direto, mas com a necessidade de cautela para não simplificar demais a complexidade única do seu negócio.

Método contábil

O método contábil de avaliação de empresas, também conhecido como método do valor contábil, é a abordagem mais direta entre os métodos de avaliação. Imagine que você está avaliando uma coleção de livros. Em vez de imaginar quanto dinheiro esses livros podem gerar no futuro ou compará-los com o que outros estão pagando por coleções semelhantes, você simplesmente soma o valor de cada livro. Da mesma forma, o método contábil soma o valor dos ativos da empresa e subtrai as dívidas.

Este método tem a vantagem de ser baseado em números concretos e verificáveis, como destaca Mary Buffett e David Clark no livro “Buffettology“. Eles realçam a importância de conhecer o valor contábil de uma empresa, especialmente para investidores que buscam um entendimento sólido sobre o valor baseado em ativos e passivos registrados.

No entanto, essa abordagem pode ter suas limitações. Ela tende a olhar para trás, focando nos valores históricos dos ativos, e não leva em conta o potencial de crescimento futuro ou a capacidade da empresa de gerar receita. Além disso, muitos ativos intangíveis, como a reputação da marca ou a lealdade do cliente, podem ser difíceis de quantificar nesse método.

Em resumo, o método contábil é como contar as peças de um quebra-cabeça que você já tem, em vez de imaginar as peças que poderia ganhar ou o que as outras pessoas estão pagando por peças semelhantes. Ele oferece uma base sólida e tangível para a avaliação de uma empresa, mas deve ser usado com a compreensão de suas limitações e, idealmente, em conjunto com outros métodos para uma visão mais completa.

Vantanges e desvantagens do método contábil

O valuation pelo método do valor contábil, frequentemente discutido em obras como “Análise de Demonstrações Financeiras” de Stephen H. Penman, é uma abordagem de avaliação de empresas que se concentra nos valores tangíveis. Vamos destrinchar isso em termos simples e diretos.

Vantagens do método contábil:

1. Simplicidade e Clareza: Este método é como olhar para a foto de uma paisagem. O que você vê é o que existe. Ele usa dados históricos concretos dos balanços patrimoniais. Ou ainda como Warren Buffet gosta de dizer: “há uma beleza na simplicidade”.
2. Confiabilidade dos Dados: Como um diário antigo, ele conta a história da empresa até agora, baseando-se em números auditados e oficiais.
3. Facilidade de Comparação: Comparar empresas fica mais fácil quando você usa medidas padronizadas, como ativos e passivos.

Desvantagens do método contábil:

1. Não Capta Potencial Futuro: Este método pode não ver a floresta por trás das árvores. Ele ignora o potencial de crescimento ou inovação futura.
2. Desconsidera Ativos Intangíveis: Elementos como a reputação da marca ou a lealdade do cliente são como o vento – você sente, mas não pode medir facilmente.
3. Pode Estar Desatualizado: Os valores contábeis são históricos. Como uma fotografia antiga, eles podem não refletir a situação atual.

Em suma, o método contábil é como usar um mapa antigo para navegar terras modernas. Ele fornece uma base sólida e fiável, mas talvez não mostre todas as novas estradas e oportunidades escondidas. Como Penman sugere, é uma ferramenta valiosa, mas melhor quando usada em combinação com outros métodos para obter uma visão completa do valor de uma empresa.

Impacto da tecnologia no business valuation

A tecnologia transformou radicalmente o mundo dos negócios nas últimas décadas, e a avaliação de empresas não é exceção.

Imagine o processo de business valuation como uma pintura antiga, e a tecnologia é como a restauração que traz novas cores e detalhes à tona. Hoje em dia, com o advento de calculadoras de business valuation online e plataformas de valuation avançadas como a Valutech, o processo tornou-se mais rápido, acessível e, muitas vezes, mais preciso.

Essas ferramentas tecnológicas são como ter um assistente inteligente ao seu lado, programado por especialistas para fazer toda a parte complicada.

Elas utilizam algoritmos sofisticados para analisar uma variedade de dados financeiros e de mercado, proporcionando uma estimativa de valor empresarial em questão de minutos. É uma grande mudança em relação aos métodos tradicionais, que podem ser extremamente demorados, custosos e requerem uma análise profunda por parte de um especialista.

Plataformas e softwares modernos de avaliação de empresas também oferecem flexibilidade. Você pode ajustar variáveis e cenários para ver como diferentes condições de mercado ou estratégias internas podem impactar o valor de sua empresa.

É como ter um laboratório financeiro ao seu alcance, onde você pode experimentar e aprender.

Conheça a Valutech

A Valutech é plataforma de business valuation mais avançada do Brasil.

Com foco total em pequenas e médias empresa (PMEs), descobrir quanto uma empresa vale nunca foi tão fácil.

Veja alguns feedbacks e depoimentos de alguns dos nossos usuários:

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Impacto do business valuation no crescimento da sua empresa

O Business valuation tem um papel bem importante (e muitas vezes deixado de lado) no crescimento empresarial.

Quando se trata de fusões, por exemplo, entender o valor real de sua empresa e da empresa com a qual você está se fundindo é como conhecer o valor de duas peças de um quebra-cabeça. Isso ajuda a garantir que a fusão seja benéfica para ambas as partes, evitando surpresas desagradáveis após a conclusão do negócio.

Nas decisões estratégicas, o business valuation é como um guia de extrema importância. Se você está pensando em expandir, diversificar ou mesmo reduzir operações, saber o valor da sua empresa dá a você uma ideia sólida para tomar essas decisões. É a diferença entre fazer uma jogada no escuro e ter uma estratégia informada, que pode (e faz) toda a diferença.

Mesmo nas decisões diárias, a avaliação de negócios pode ser uma ferramenta incrível. Ela oferece uma perspectiva clara sobre onde a empresa está se destacando e onde pode melhorar. Isso pode influenciar tudo, desde a alocação de recursos até estratégias de marketing e desenvolvimento de produtos, ou até mesmo uma completa reformulação.

Conheça os 12 maiores mitos sobre business valuation

Separamos os 12 maiores mitos sobre business valuation que muita gente não sabe:

1. Avaliação é Apenas para Grandes Empresas: Muitos acreditam que apenas grandes corporações precisam de business valuation, quando, na verdade, empresas de todos os tamanhos podem se beneficiar desse processo.
2. Avaliação é Muito Cara: Existe a percepção de que a avaliação de negócios é inacessível para pequenas empresas devido ao custo, mas existem opções como plataformas de valuation que podem ser um excelente custo benefício.
3. Valor de Mercado é Igual ao Valor Contábil: Algumas pessoas confundem valor de mercado com valor contábil, não percebendo que o valor de mercado inclui ativos intangíveis e potencial de crescimento.
4. Avaliação é Apenas Sobre Números: Existe a ideia de que a avaliação de negócios se baseia apenas em números financeiros, ignorando que fatores qualitativos, como a gestão da empresa, a marca e o relacionamento com clientes, também são importantes.
5. O Valor é o que Alguém Está Disposto a Pagar: Embora o preço final possa ser influenciado pela disposição do comprador, a avaliação profissional utiliza metodologias para determinar um valor justo e fundamentado.
6. Avaliações São Sempre Objetivas: Enquanto a avaliação busca ser objetiva, diferentes avaliadores podem chegar a valores diferentes devido a interpretações e métodos variados.
7. Uma Boa Avaliação Garante Venda ou Investimento: Uma avaliação sólida é importante, mas não garante por si só uma venda ou investimento, pois outros fatores como mercado e timing também são cruciais.
8. Avaliação é Útil Apenas para Vendas ou Fusões: Além de vendas e fusões, o business valuation é útil para planejamento estratégico, sucessão, questões fiscais e mais.
9. Avaliações São Sempre Conclusivas: Há quem pense que uma vez feita, a avaliação é a palavra final sobre o valor de um negócio, mas avaliações devem ser atualizadas regularmente para refletir mudanças no mercado e na empresa.
10. Avaliações São Definitivas e Imutáveis: O valor de um negócio pode mudar ao longo do tempo devido a fatores internos e externos, portanto, avaliações devem ser vistas como uma fotografia do valor em um momento específico.
11. O Valor de Avaliação é o Único Importante: Alguns empresários se concentram exclusivamente no valor monetário da avaliação, ignorando que o processo também pode revelar oportunidades de melhorias operacionais e estratégicas.
12. Avaliação Não é Necessária para Negócios Familiares: Existe a crença de que negócios familiares, por sua natureza íntima, não precisam de avaliações formais, quando na verdade esses negócios podem se beneficiar significativamente do processo.

Perguntas frequentes (FAQ) sobre business valuation

1. O que é business valuation?

• Resposta: Business valuation é o processo de determinar o valor econômico de uma empresa. É como avaliar quanto vale um negócio, considerando seus ativos, lucros, potencial de mercado, entre outros fatores.

2. Por que é importante fazer a avaliação de um negócio?

• Resposta: Avaliar um negócio é importante para entender seu valor real, seja para vender a empresa, atrair investidores, planejar estratégias de crescimento, para fusões e aquisições ou para tomar uma importante decisão estratégica.

3. Quais são os principais métodos de business valuation?

• Resposta: Existem três métodos principais: o Fluxo de Caixa Descontado, que projeta ganhos futuros; os Múltiplos de Mercado, que comparam com empresas semelhantes; e o Método Contábil, baseado em ativos e passivos.

4. Quanto tempo leva para fazer uma avaliação de negócios?

• Resposta: O tempo pode variar dependendo do método usado e da complexidade do negócio. Com ferramentas tecnológicas modernas como a Valutech, as estimativas podem ser feitas rapidamente. Se preferir contratar um consultoria pode demorar semanas ou meses.

5. Business valuation é apenas para grandes empresas?

• Resposta: Não, empresas de todos os tamanhos podem se beneficiar de um business valuation. É uma ferramenta valiosa tanto para pequenas empresas quanto para grandes corporações.

6. Como a tecnologia está mudando o business valuation?

• Resposta: A tecnologia está tornando o business valuation mais acessível e rápido. Com plataformas online e algoritmos avançados, é possível obter estimativas de valor de forma eficiente e precisa.

7. A avaliação de uma empresa é definitiva?

• Resposta: Não, o valor de uma empresa pode mudar com o tempo devido a vários fatores, como mudanças no mercado, no desempenho da empresa ou na economia em geral.

8. Posso fazer a avaliação da minha empresa sozinho?

• Resposta: Embora seja possível fazer uma avaliação básica por conta própria, é recomendável buscar soluções compatíveis com seu objetivo e poder aquisitivo. Você pode procurar uma plataforma online de valuation ou contratar algum consultor.

9. O valor contábil é o mesmo que o valor de mercado?

• Resposta: Não necessariamente. O valor contábil é baseado em ativos e passivos, enquanto o valor de mercado pode incluir outros fatores como potencial de crescimento e reputação da marca.

10. A avaliação de negócios é útil apenas para vendas e aquisições?

• Resposta: Embora seja comumente usada em vendas e aquisições, um business valuation é também uma ferramenta útil para planejamento estratégico, gestão financeira e até para resolver disputas legais ou fiscais.

Paulo Eduardo Ballestrin

Cofundador Valutech, especialista em valuation e entusiasta em programação.

Certificado em Advanced Valuation (ministrado por Aswath Damodaran) pela New York University (NYU), Certificado em Valuation (Avaliação de Empresas) e Análise de Investimentos pela PUCRS, Certificado em International Business e Business Administration pela Universidade da Califórnia, Irvine (UCI) e Bacharel em Administração de Empresas (Linha de Formação em Tecnologia da Informação), PUCRS.