Estamos vivendo um momento único, marcado por avanços tecnológicos nunca antes vistos. A inteligência artificial (IA) já faz parte do dia a dia de muita gente: ajuda a escrever artigos, redigir e-mails, automatizar tarefas e até criar códigos complexos.
Aqui na Valutech, também integramos a IA à nossa plataforma de valuation para acelerar os processos de avaliação e deixar as análises ainda mais claras, precisas e eficientes.
No entanto, é natural que surja a dúvida: “Será que eu devo utilizar uma inteligência artificial para avaliar minha empresa por conta própria?”
Apesar de parecer tentador, afinal, a IA realmente agiliza muita coisa, fazer o valuation da sua empresa apenas com IA pode trazer mais dores de cabeça do que soluções rápidas.
Foi testando isso na prática que cheguei a essa conclusão, e é justamente sobre isso que quero conversar com você neste artigo.
Siga até o final e entenda por quê.
Por que a ideia de usar IA para avaliar sua empresa é tão atraente?
Nos últimos anos, a inteligência artificial derrubou barreiras que pareciam intransponíveis. Hoje, é possível encontrar respostas para perguntas complexas que, antes, exigiriam a ajuda e contratação de um especialista (muitas vezes com um custo alto).
E o melhor: essas respostas podem surgir em questão de segundos. Basta abrir uma ferramenta de IA gratuita, como o Grok, o ChatGPT ou o Gemini, digitar sua pergunta e pronto: a resposta chega na hora, sem gastar nada e a qualquer momento.
É realmente impressionante pensar que tantas respostas estão, literalmente, ao alcance dos nossos dedos.
Por isso, é natural que muita gente recorra à IA para tentar resolver uma das perguntas mais desafiadoras de todas: “Afinal, quanto vale a minha empresa?”
Exemplo prático: utilizando IA para fazer valuation de uma empresa
Comecei meu teste como se fosse um leigo total, criando um prompt simples para descobrir quanto minha empresa poderia valer. Em seguida, refinei a abordagem: adicionei mais informações e tentei guiar a inteligência artificial para fazer um valuation mais detalhado, usando a metodologia que eu mesmo escolhi.
Experimento #1: valuation através de IA sendo um absoluto leigo
Nessa primeira interação, minha ideia foi pedir à inteligência artificial uma estimativa do valor de uma empresa, mas sem dar muitos detalhes (justamente para simular alguém leigo no assunto). Queria entender como ela reagiria: se faria novas perguntas, se tentaria calcular mesmo com poucas informações e se alertaria sobre as limitações de uma estimativa de valuation.
O meu prompt foi o seguinte:
Prompt:
Aja como um consultor financeiro especializado em avaliação de pequenas e médias empresas no Brasil. Gostaria de saber quanto minha empresa vale. No caso somos uma prestadora de serviços, faturamos 2,5 milhões por ano. Nosso lucro é de 400 mil reais e nossa empresa tem 8 anos de mercado e uma carteira de clientes sólida.
Qual seria uma faixa de valuation justa para minha empresa?
Resposta da IA:
Olá! Com base nas informações da sua empresa prestadora de serviços, podemos fazer uma estimativa de valor utilizando uma das abordagens mais comuns para negócios estabelecidos e lucrativos.
Metodologia: Múltiplo de Lucro Líquido
Para empresas de serviço consolidadas no mercado brasileiro, o método de múltiplos sobre o lucro líquido é um ponto de partida bastante utilizado. Ele mede o valor da empresa com base em sua capacidade de gerar resultados financeiros concretos para os sócios.
Raciocínio: O mercado costuma avaliar empresas de serviço com esse porte e lucratividade em uma faixa de 3 a 6 vezes o seu lucro líquido anual. Empresas mais novas e com maior risco se aproximam do piso (3x), enquanto empresas mais estabelecidas e com boa reputação se aproximam do teto (6x).
Cálculo:
Piso: R$ 400.000 (Lucro Líquido) x 3 = R$ 1.200.000
Teto: R$ 400.000 (Lucro Líquido) x 6 = R$ 2.400.000
Conclusão e Faixa de Valuation Estimada:
Dado que sua empresa possui 8 anos de mercado e uma carteira de clientes estável, é razoável aplicar um múltiplo na metade superior dessa faixa.
Dessa forma, uma faixa de valuation estimada para o seu negócio estaria entre R$ 1,8 milhão e R$ 2,4 milhões.
Aviso Importante: Esta é uma análise preliminar e simplificada. Um laudo de valuation profissional é indispensável e analisa fatores de risco críticos que não foram abordados aqui, como a dependência da figura do(s) fundador(es), a concentração de receita em poucos clientes, a previsibilidade e recorrência dos contratos e a força da marca no mercado. Este cálculo não deve ser usado como base para negociações.
Conclusão do primeiro teste
Os pontos positivos desse primeiro teste começam pelo fato de a IA ter emitido um aviso deixando claro que a análise era preliminar e simplificada (o que é muito válido). Existem até soluções pagas por aí que não trazem nenhum tipo de alerta, então ponto para a IA nesse aspecto.
Como teve liberdade para escolher a metodologia, a IA optou por um método bastante popular entre pequenas e médias empresas no Brasil: a avaliação por múltiplos, nesse caso baseada no lucro.
O problema foi que os múltiplos apresentados eram totalmente genéricos.
E o que isso significa na prática?
Apesar de ser muito utilizada, seja por faturamento, EBITDA ou lucro, a avaliação por múltiplos perde valor quando não se explica claramente de onde esses múltiplos foram obtidos. No teste, a IA simplesmente gerou um número sem qualquer justificativa ou referência.
Na prática, isso faz com que o resultado não tenha utilidade real.
Outro ponto que a IA deixou de abordar é que, no caso das PMEs, analistas e consultores costumam usar os múltiplos apenas como uma referência inicial, mas depois partem para o fluxo de caixa descontado ( um método mais consistente, que leva em conta fatores individuais como marca, potencial de crescimento, tradição e outros detalhes relevantes).
Conclusão: o valuation gerado foi superficial, impreciso e sem qualquer sustentação confiável nos múltiplos usados.
Experimento #2: IA utilizando o método mais utilizado em negociações
Nesse segundo teste, decidi simular a visão de um leigo que já ouviu falar do método de fluxo de caixa descontado e quer que a IA produza um cálculo mais avançado.
Para quem não está familiarizado, o fluxo de caixa descontado é considerado o método mais sofisticado de valuation, amplamente citado em artigos acadêmicos e bastante usado em consultorias, fusões e aquisições e negociações de compra e venda de empresas.
Se quiser entender melhor, gravei um vídeo chamado “A Superioridade do Fluxo de Caixa Descontado”, recomendo muito que assista!
Pois bem, dessa vez no prompt pedi o seguinte:
Prompt:
Você é especialista em valuation. Gostaria que fizesse o valuation da minha empresa utilizando o método do fluxo de caixa descontado. Utilize os mesmos dados de antes: empresa prestadora de serviços, faturamento anual de 2,5 milhões de reais, lucro líquido anual de 400 mil. Acredito que a empresa tem potencial de crescer 10% ao ano pelos próximos 5 anos.
Com base nisso, faça o valuation da empresa utilizando o FCD.
Resposta da IA:
Com certeza. O método do Fluxo de Caixa Descontado (FCD) é considerado o mais robusto por analisar o valor de uma empresa com base na sua capacidade de gerar caixa no futuro.
Para realizar este cálculo, farei um exercício simplificado, pois o FCD exige diversas premissas.
Passo 1: Estimativa do Fluxo de Caixa Livre (FCL)
Para uma PME de serviços com poucos ativos, podemos, de forma simplificada, assumir que o Fluxo de Caixa Livre (FCL) é próximo ao Lucro Líquido.
FCL Ano 0: R$ 400.000
Passo 2: Projeção dos Fluxos de Caixa Futuros
Usando sua premissa de crescimento de 10% ao ano para os próximos 5 anos:
- Ano 1: R$ 440.000
- Ano 2: R$ 484.000
- Ano 3: R$ 532.400
- Ano 4: R$ 585.640
- Ano 5: R$ 644.204
Passo 3: Definição das Premissas de Desconto e Perpetuidade
Taxa de Desconto (WACC): Para uma PME no Brasil, o risco é elevado. Vamos assumir uma Taxa de Desconto de 20% para trazer os fluxos de caixa a valor presente.
Taxa de Crescimento na Perpetuidade (g): Após os 5 anos, vamos assumir que a empresa crescerá a uma taxa de 3% ao ano, em linha com a economia.
Passo 4: Cálculo do Valuation
O cálculo consiste em trazer cada fluxo de caixa futuro a valor presente usando a Taxa de Desconto e, ao final, somar o valor da perpetuidade também trazido a valor presente.
Valor Presente dos FCL (Anos 1-5): R$ 1.545.720
Valor Perpétuo (a partir do Ano 5): R$ 3.874.145
Valor Presente do Valor Perpétuo: R$ 1.557.080
Somando o valor presente dos fluxos projetados com o valor presente da perpetuidade, chegamos ao valor da empresa (Enterprise Value).
Valuation Estimado (FCD): R$ 3.102.800
Considerando os arredondamentos, o valuation da sua empresa pelo método do Fluxo de Caixa Descontado seria de aproximadamente R$ 3,1 milhões.
Aviso Importante: Este é um exercício ilustrativo. O resultado do FCD é extremamente sensível às premissas de Taxa de Desconto e Crescimento na Perpetuidade, que aqui foram estimadas com base em médias de mercado e não em uma análise específica do seu negócio.
Conclusão do segundo teste
Na minha experiência de 15 anos trabalhando com valuation, sendo o fluxo de caixa descontado minha especialidade, posso afirmar o seguinte:
Logo de início, a IA tratou o lucro líquido como se fosse o fluxo de caixa livre. Isso está longe de ser verdade. Se um cálculo assim fosse levado para uma mesa de negociação e analisado por alguém minimamente experiente, seria descartado de imediato.
Mas o problema não para por aí.
Embora faça sentido aplicar um WACC (taxa de desconto ou custo de capital) mais alto para PMEs, não existe um único valor padrão. Definir essa taxa exige cuidado, conhecimento prático e coerência, já que depende de vários fatores que mudam conforme o setor e o risco do negócio. Dizer apenas que a taxa de desconto é 20% não significa nada se o cálculo por trás não for transparente.
Você confiaria num valuation baseado em uma taxa de desconto que ninguém consegue explicar? Como se fosse um cálculo de acordo com uma caixa preta?
Além disso, é preciso analisar se a empresa tem condições reais de crescer na velocidade projetada. Poucas empresas mantêm um crescimento linear e constante, e negócios inseridos em mercados em declínio dificilmente vão expandir como se nada estivesse acontecendo.
Outro ponto crítico: crescimento requer reinvestimento. Nenhuma empresa cresce sem reinvestir em estrutura, pessoas, tecnologia e operação. No exemplo gerado, o cálculo ignorou completamente isso.
Por fim, assumir que uma PME vai crescer 3% ao ano para sempre é um equívoco clássico. Nem toda empresa sobrevive indefinidamente, muitas acabam sendo vendidas, fecham ou são liquidadas, o que deveria ser considerado no valor terminal.
Conclusão: o cálculo apresentado pela IA jamais se sustentaria na prática. Falha em pontos básicos e não resistiria a uma análise minimamente séria.
Qual a melhor solução para seu caso
Se o seu objetivo é ter um valuation confiável em mãos, seja para vender sua empresa pelo melhor valor ou tomar uma decisão estratégica importante, na prática existem apenas duas opções viáveis: contratar um especialista experiente ou usar uma ferramenta criada especificamente para isso.
Contratar um profissional formado na área pode custar bem mais caro, mas pode valer o investimento, dependendo do seu orçamento. Um laudo assinado por um especialista ajuda você a tomar decisões com base em um cálculo sério, feito por quem entende do assunto.
A outra opção é recorrer a uma plataforma de valuation desenvolvida exclusivamente para calcular o valor justo de uma empresa. É o caso da Valutech, que reúne a experiência de especialistas em valuation e a precisão de tecnologia desenvolvida por programadores de ponta.
O grande benefício de usar uma ferramenta assim é o custo-benefício: ela transforma os dados fornecidos, seja por empresários ou contadores, em modelos sólidos de valuation, prontos para apoiar negociações e decisões reais.
O problema de confiar cegamente em IA
A inteligência artificial veio para facilitar a vida de muita gente e automatizar tarefas que antes tomavam tempo e energia.
O problema surge quando decisões importantes passam a depender apenas do que a IA responde.
Um bom exemplo é o uso de IA para leitura e análise de exames de imagem. Muita gente afirma que a IA consegue interpretar resultados até melhor que médicos, mas esquecem que esses sistemas são desenvolvidos e utilizados pelos próprios médicos, que criam os algoritmos de aprendizado de máquina e usam a IA como apoio no diagnóstico.
Isso não significa que uma pessoa leiga ou um paciente consiga substituir um especialista. Longe disso.
Com valuation acontece a mesma coisa. A IA pode agilizar muito o processo e oferecer apoio, mas resultados confiáveis só aparecem quando ela é usada por quem entende do assunto ou em ferramentas construídas por especialistas para esse fim.
Conclusão
No fim das contas, a inteligência artificial pode até acelerar etapas e apoiar quem entende do assunto, mas sozinha não substitui o conhecimento técnico nem a experiência prática. Quando se trata de descobrir quanto vale uma empresa, confiar apenas em respostas automáticas é abrir mão da precisão que uma boa decisão exige.
Por isso, se quiser usar a IA a seu favor, faça isso com respaldo: procure especialistas ou use plataformas feitas para transformar dados em análises reais, com metodologia sólida e transparente. Assim, a tecnologia deixa de ser um risco e vira uma parceira de verdade.
Cofundador Valutech, especialista em valuation e entusiasta em programação.
Certificado em Advanced Valuation (ministrado por Aswath Damodaran) pela New York University (NYU), Certificado em Valuation (Avaliação de Empresas) e Análise de Investimentos pela PUCRS, Certificado em International Business e Business Administration pela Universidade da Califórnia, Irvine (UCI) e Bacharel em Administração de Empresas (Linha de Formação em Tecnologia da Informação), PUCRS.